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业内人士解读铁矿涨停背后
2019-06-12
昨日(6月11日)盘面一篇繁荣景象,尤其是铁矿不断拉涨直至一个“骚气”的涨停。
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昨日(6月11日)盘面一篇繁荣景象,尤其是铁矿不断拉涨直至一个“骚气”的涨停。与此同时整个黑色系都有一波不小的上涨,那么铁矿突然的拉涨到底是什么原因?后期铁矿冲高回落是否会带动黑色其他品种的回落呢?为此大宗内参特邀相关专家来为我们解读铁矿涨停背后的秘密。

王智 中电先融期货黑色产业负责人

铁矿石上涨是意料之中,涨停是意料之外,个人认为“狠骚气”。今天上涨一方面是基本面本来就不错,另一方面是“专项债转增项目资本”的事情,换句话说是支持大基建。

技术上看,本轮下跌主要是多头减仓,反弹主要是空头减仓,但6月6日盘面增仓上行,在整个下跌过程中没有看到空头大量进仓,所以个人认为盘面依旧是多头在把控。从贴水角度看,盘面较现货贴水依旧偏大,不易做空(今天修复不少)。从贸易商的角度看,尽管当前到港量有所恢复,但日均疏港维持在高位,港口库存持续下跌,指望大幅降价销售这是比较难的,毕竟钢厂需求对铁矿石依旧有支撑。不过中长期看随着矿山生产、发货恢复正常,钢厂利润回归合理区间,铁矿石一定会回落。

至于铁矿石回落是否会带动其它品种下跌,个人认为至少螺纹会,其他品种还需要根据实际情况分析。

陆毅 江海汇鑫期货有限公司上海投研中心负责人

铁矿今天的冲高我觉得主要原因有2个,一个是铁矿本身的基差问题,第二在于市场受消息面刺激,对基建的预期比较强烈,另外在资金层面,做空钢厂利润的,在选择原材料方面也可能把铁矿作为优先选项。

但是需要注意的是,前一段时间的上涨,在5月28日铁矿期货见顶,那一波更多的是需求带动的,而不是供给,那么在铁矿的价格已经比较高的情况下,价格对供给带来的支撑反应的已经是比较充分了,后市黑色系的价格更多地应该从需求的角度来看,而需求端,螺纹的需求无论是波动率和总量上来看都是比较重要的一块,基建对钢材的需求是比不上房地产的,虽然今天因为基建的预期好而涨,但我本人预测后市房地产的投资需求是比较弱的,基建的增量很难弥补后市房地产方面建材需求的下降,因此预计后市整体黑色压力是非常大的。后市铁矿见顶后,在需求实际转弱的情况下,预计黑色整体将呈现下跌趋势,而不仅仅是回落而已!

刘慧峰 东海期货黑色金属研究员

铁矿石价格的大幅拉涨个人认为主要原因有以下几个方面:一是,从上周开始,澳洲、印度央行相继降息,美联储释放降息信号,而6月份以来国内央行通过公开市场操作累计向市场投放了7100亿元的流动性,全球货币宽松预期的加剧提振了商品市场整体的情绪。二是,昨日国内发布了《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》,允许将专项债做为重大项目的本金,并鼓励金融机构提供配套资金,预计将拉动基建投资1.3万亿左右,这进一步提振了市场对后期需求回升的信心。三是,当前铁矿石市场本身仍处于供需紧平衡的格局。全国163家钢厂高炉产能利用率处于79.47%的年内高位,港口矿石日均疏港量为295.79万吨,超过去年同期约35万吨。供应方面,5月份全国铁矿石进口量同比下降11%,矿石港口库存连续9周下降并创下2017年3月以来低位。

考虑到VALE溃坝事件所带来的供需缺口仍在,我们认为下半年矿石价格上行趋势不会改变,但三季度可能回调的可能。一方面,2-3季度为铁矿石全年发货旺季,5月份之后澳矿发货量明显回升,后期国内到港压力将有所增加,预计三季度矿石港口库存降幅将放缓,甚至可能出现累库。另一方面,今年以来钢厂利润明显收窄,特别是热卷利润已经接近盈亏平衡,6月份之后钢厂减产检修数量明显增加,而今年又面临70周年大庆,三季度环保限产政策收紧将是大概率事件,届时可能会对矿石的需求形成压制。且经过大涨之后,铁矿石期货对现货的贴水幅度已经明显收窄,由之前的14%收窄至7%附近,继续拉涨需要要现货的带动。

所以,综上所述,我认为经过大涨之后,矿石继续追高需谨慎,建议等待价格回调给出一定安全边际后在考虑逢低买入。同时,若三季度钢厂出现大规模减产检修,则可关注钢厂利润阶段性修复的可能。

李海蓉 中辉期货铁矿石研究员

铁矿石的上涨缘于几方面的原因。宏观方面,中办、国办《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出炉,体现了积极的财政政策,对金融市场形成利好;从铁矿石基本面看,本周港口到货量减少,而下游需求表现较好,未见转弱迹象,且港口库存持续去化,已低于17、18年同期水平。叠加之前较高水平的基差,期货价格回调时,现货价格仍相对坚挺。以上几方面的因素促使铁矿石价格偏强运行。

铁矿石价格回落对黑色系其他品种的影响还取决于回落的深度,短期的回落调整行情对其他品种的影响较小,持续性的深度回落将降低钢厂原料的采购成本,从而影响钢材及焦炭焦煤的价格。就目前的情形看,铁矿石价格的回落时间还需耐心等待。


 

 


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